美国SEC批准的STO合规业务需要走哪些流程

STO（Security Token Offerings），指的是证券型通证发行。STO是企业正在成为最强大和有价值的替代方案，业内人士称，“在未来两年内，这个数字额度将增长到数万亿美元”。

STO（证券型通证）主要包括三个因素，即证券、通证和发行

唯一的问题是，在STO刚开始的时候，最受欢迎的将是简单类型的STO，因为在STO的初期，复杂的STO很难实现。简单的STO适合未证券化的最高成长型公司，通证价值与股票或权利或其他相关指标关联，复杂的STO基于真实资产，或者其他类型的证券。

有一种比较简单STO形式将于2019年出现，那就是将企业发债做通证化改造，这是股权机构复杂的大公司也可以做的。例如，阿里巴巴未来可能会发行一种以证券化代币形式发行的债券，这种代币享有利息和本金债偿还，并且可以自由交易。

目前市场仅支持简单点的STO形式，当市场需求变大，更多的投资者和项目将涌进来，这将会有更复杂的STO出现。 一个公司可以先发行股票，再将优先股发行证券化通证。这些公司仍然拥有股票，但是股票被数字化了，他们可以对股票做STO，他们还可以做资产的STO，比如将分红权、债券做STO。

在美国STO的具体过程

STO的过程是有以下几个步骤：

1. 我们会先看下项目资质是否适合，最好是一些有利润的高成长型公司或者基金；

2. 我们将设计经济模型、STO策略和过程；

3. 完成项目要走的法律结构和法律文件；

4. 通证化改造；

5. 项目方筹集资金

6. 熟悉政策文件、去政府注册 （只用于某些类型的案例）；

7. 交易所上市。

STO 与ICO相比，进行了怎样的改进？

通常情况下，一个公司要IPO，得经过几年的准备时间。递交材料后，还要经过监管部门的审查和提问，这个过程复杂又耗时。相对而言，STO依赖于区块链底层技术，可以实现部分监管性能，过滤中间冗杂的流程，缩短募资时间。

虽然ICO募资时间也非常短，但它没有实体标，甚至成为监管外的“自留地”，产生大量“空气币”，对市场极具破坏性。而STO对于区块链来说，则促进区块链由虚向实的转变，有真正底层资产支持，估值逻辑清晰。

总体上来讲，STO在监管、风险、投资难度、发行周期等方面融合了IPO和ICO的优点。

因此，业内人士认为，“在未来两年内，STO募资额度将达到数万亿美元”。但是，作为经济活动的一环，只有利益超过成本时，它才算真正的“优秀”。据国外分析师分析，STO是能够创造更快、更具成本权益的金融工具。与传统募资方式相比，STO从合法性、合规性、行政、管理、时间等方面都节省了成本。

判定Token是否属于证券，将主要参考“豪威测试”。由于大部分项目在进行数字资产发行、销售阶段，均处于早期，项目产品的成功与否非常依赖项目团队的执行和推广，因此数字资产持有者的收益主要源自第三方的努力。从这个角度来看，大部分的数字资产众筹项目，大概率均符合联邦法律定义的“证券”，若涉及向美国公民进行销售，则便会受到SEC监管。

下面说说STO代币发行整套流程？
1、首先VIE架构准备，注册开曼或者美国主体公司，通过协议实现控股
2、2、根据美国SEC相关法律，由相关律师出具STO法律意见书。
3、出具RgD+RgS具体方案
4、根据不同的平台规则，推荐最适合发行Token的平台，对接交易所服务。
总体上讲，STO的核心就是满足监管要求，本质是现有应用在区块链上的复制和优化。